头版头条！《中国水利报》报道REITs：为水利投融资开辟全新道路

党的二十届三中全会以来，水利系统着力在落细落小落实进一步全面深化改革水利任务上发力，持续深化水利投融资改革。

10月21日，全国首单水利基础设施REITs——银华绍兴原水水利REIT 一经发售，便引发投资人热烈反响。当日，由于公众投资者累计有效认购申请份额总额超过公众投资者的募集上限，银华绍兴原水水利REIT发布公告，决定提前结束募集。

首单水利基础设施REITs得到公众投资者广泛关注，并创下了今年以来公募REITs网下询价认购倍数的新纪录，这充分证明了市场对水利基础设施REITs的高度认可。作为盘活存量资产的一种有效金融工具，REITs为水利投融资开辟了一条全新道路，将对构建多元化、多层次、多渠道的水利投融资体系产生重要而深远的影响。

盘活存量水利基础设施资产的有效工具，REITs，全称为Real Estate In⁃vestment Trusts，中文名称为不动产投资信托基金，最早诞生于美国。

不同于其他基金通常以上市公司股票、债券等作为主要投资标的，RE⁃ITs以能产生稳定现金流的不动产为投资标的，通过对不动产的经营管理来获取收益，从而为基金投资人带来投资回报，可以说是将不动产证券化。

2020年4月，中国证监会、国家发展改革委正式启动基础设施领域REITs试点相关工作；2021年6月，首批9个试点项目成功上市；随后在6月，国家发展改革委印发《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，将“具有供水、发电等功能的水利设施”纳入试点范围。

从试点探索到常态化发行，基础设施领域REITs历经了4年时间。2024年7月，国家发展改革委发布《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，REITs正式迈入常态化发行的新阶段。具有供水、发电等功能的水利设施项目，此次也被正式列入基础设施领域REITs覆盖的行业范围内。

这对亟需拓宽投融资渠道的水利领域来说，具有重要意义。REITs要求项目具有长期稳定的收益，但在传统认知中，水利基础设施一般具有公益性强、投资规模大、回报周期长、经营收益低等特点，融资能力总体有限。其实不然，历经多年建设，我国已建成世界上规模最为宏大的水利基础设施体系，已经沉淀了不少优质的水利基础设施存量资产。

以水库为例，截至2023年年底，全国共有各类水库9.5万座，总库容近1万亿立方米，其中很多水库具有供水、发电等经营性收益。银华绍兴原水水利REIT，就以位于浙江省绍兴市的汤浦水库工程为投资标的。

2022年6月，水利部部长李国英提出，将推进水利领域REITs试点作为推进“两手发力”、拓宽水利基础设施建设长期资金筹措渠道“三管”齐下的任务之一。水利部多次组织开展培训、调研和调度，指导各地开展试点工作，各地也进行了积极探索。随着具有供水、发电等功能的水利设施项目被正式列入基础设施领域REITs覆盖的行业范围内，证明了历经多年探索和实践，水利设施具备通过改革扩大市场化融资规模的潜力和空间。

助力构建多元化水利投融资体，银华绍兴原水水利REIT拟募集资金16.968亿元，将用于浙东地区的“大水缸”——镜岭水库工程建设资本金。

盘活存量资产，进而为新建项目直接提供资金，建构起水利基础设施存量资产与新增水利基础设施投资之间的良性循环机制，这是水利基础设施REITs 最为显而易见的效益之一。REITs带来的影响远远不止于此，在健全现代化基础设施建设体制机制、提升工程运行管理水平等方面，REITs也将产生深远影响。

水利基础设施REITs作为高度市场化的公募产品，通过资产评估和市场询价，以及二级市场交易等环节，可以充分体现基础设施项目的公允价值，有利于发现大量被“埋没”的优质水利资产的真实价值，放大水利基础设施存量资产规模，还可为水利建设更加多元化的融资创造条件。同时，作为公募基金产品，水利基础设施REITs必须定期公开发布相关报告，并接受证监会、交易所等相关部门的严格强力监管，以及广泛社会投资者的外部监督和媒体监督，这将倒逼水利项目管理提质增效。

水利基础设施REITs，还可为社会资本参与水利项目投资面临的“老大难”问题提供解决之道。过去，社会资本参与投资水利项目，往往面对着资金筹措难度大、投资回收期长、退出难等问题。通过水利基础设施REITs，可以为社会资本提供规范、有效的退出渠道，形成社会资本投资水利项目“资金-项目-资产-资金”的循环，有利于从更广泛的角度吸引社会资本投资水利建设，不断扩大水利建设有效投资。